极峦资本 · 企业上市
先对财务指标，再看发行条件和费用。
美元 · 五个股票市场
符合 Rule 5210(l) 定义的企业，在美国向公众作包销发行，公司获得的总募集资金至少 2,500万美元。
适用于纳斯达克三个层级：资本市场、全球市场、全球精选市场。这是募资额，不是净资产，也不是公众持股市值；财务和公众持股等条件仍要同时满足。
每个市场里的财务路径任选一条，整条都要满足。下列为普通经营企业财务条件；发行、股东分布、治理等另核。
财务路径 3 选 1
公众持股、股东分布、发行及治理条件另核。
已公开交易且仅按此路径申请：申请前连续90个交易日满足上市证券市值及适用股价要求。
3美元／2美元替代价格另有额外财务条件：经营至少3年且净有形资产超过200万美元，或经营不足3年且净有形资产超过500万美元，或最近3年平均收入至少600万美元。上市批准前至少连续5个营业日达到适用收盘价，证明材料须为距上市不到15个月的已提交经审计报表。不能把低价入口当作第四条普通财务路径。
三条路径都另须满足至少 1,500 万美元不受限制公众持股市值等要求；IPO时须由发行所得满足。此处净资产按经审计报表中的股东权益口径核对。
财务路径 4 选 1
公众持股、股东分布、发行及治理条件另核。
已公开交易且仅按此路径申请：申请前连续90个交易日满足7,500万美元市值与4美元报价要求。
每条路径对应的公众持股市值与做市商要求不同。税前盈利是持续经营的盈利口径，不能用营业收入代替。
财务路径 4 选 1
IPO 适用5310(e)时，相关市值以上市时市值核对；发行条件另核。
现金流按规则定义计算，排除营运资本及其他经营资产、负债变化的影响。
利润按5310及适用条款计算；不足三财年数据另有规定。IPO适用5310(e)时，相关市值路径以上市时市值核对，不能一概要求先公开交易12个月。
财务路径 3 选 1
公众持股、股东分布、发行及治理条件另核。
已公开交易企业：申请前连续90个交易日同时满足2亿美元全球市值与4美元收盘价。
属于新兴成长公司且实际采用允许的两年经审计财务报表安排时，调整后持续经营税前盈利最近两年合计至少1,000万美元，每年各至少200万美元；其余条件仍适用。
可选102.01普通标准或103.01替代标准，须整套满足财务及分布要求，不跨套拼接。
合格 EGC 采用两年审计报表时，全球盈利或现金流测试可改用最近两年合计至少1亿美元、每年至少2,500万美元；现金流路径其余市值和收入条件不变。全球分布要求：至少5,000名持有100股或以上的股东、250万公众股；公众持股市值至少1亿美元（关联公司标准至少6,000万美元）、股价至少4美元。
外国私人发行人完整标准 →利润须按102.01C(I)调整，不能直接代入报表上任意利润。外国私人发行人采用103.01时，财务与分布须整套匹配，不能跨套拼接。
财务路径 5 选 1
公众持股、股东分布、发行及治理条件另核。
标准1、2、3另需至少1,500万美元不受限制公众持股市值；标准4需至少2,000万美元。标准3或4(a)的已公开交易企业还须满足申请前连续90个交易日的市值与4美元股价要求。
财务规则：Nasdaq 5505／5405／5310、NYSE 102.01C、NYSE American 101；具体口径见各市场完整条件。中国企业附加要求 Rule 5210(l)：核对2026-10-08。
港元 · 主板与 GEM
三项财务测试选 1
本项财务测试不另设最低盈利或经营现金流金额；其他条件仍适用。
营业纪录、管理层与拥有权连续性、公众持股及股东分布等共同条件，仍须满足。盈利、收入和现金流量各按规则口径计算。
完整路径图与共同条件 →两项财务测试选 1
GEM 有自己的营业纪录、管理层、拥有权、公众持股及股东分布条件，不能套用主板标准。
GEM 完整条件 →18A、18B、18C 和第二上市各有资格；公司注册地、不同投票权、矿业要求则结合适用上市路径核对。
未达到主板财务测试的生物科技公司。另看产品阶段、研发、投资者及资金要求。
具体条件 →特殊目的收购公司，首次上市与并购后上市分开核对；不是普通经营企业的盈利测试。
具体条件 →特专科技公司按已商业化／未商业化分别核对市值、收入、研发及投资者等条件。
具体条件 →已经在其他市场上市的海外发行人，另看原上市地、上市纪录、市值及适用资格。
具体条件 →开曼等境外注册红筹结构作主要上市，结合一般上市条件核对；不是另一条财务路径。
具体条件 →内地注册企业赴港上市的附加要求。与境外注册红筹结构区别判断。
具体条件 →采用不同投票权架构时的附加条件，不是主板三项财务测试之一。
具体条件 →矿产或石油资源企业另看资源报告、营运资金及适用资格。
具体条件 →主板财务测试：8.05、8.09；GEM 财务测试：11.12A。特殊章节完整条件见对应专题。
美股、港股 · 备案与流程
符合《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》范围的境内企业，直接或间接境外发行上市，须按规定备案。备案与交易所上市标准是两回事；境外注册也不等于不需要备案。
备案范围与上市流程 →上市费用
以下金额按美元列示，不是所有美股、港股市场的统一收费。
财务、架构、审计、律师等。
入场费已含在预算里；年费另计。
佣金按募资额及协议另计。
审计、披露、治理等持续费用。
纳斯达克资本市场 · 上市前
148–175万美元
已含5万美元入场费；年费另计。按5万美元档估算；适用7.5万美元档时须相应调整。
以上各项单位：万美元。
承销佣金、上市后持续费用及下列其他服务费另计；金额、税费及不含项以书面报价和合同为准。
美股费用明细与合同范围 →按拟上市股权类别已发行在外股数汇总分档，不超过1,500万股为5万美元，超过为7.5万美元。5,000美元申请费计入入场费；年费另计。其他市场不沿用此金额。
按承销协议计算。适用纳斯达克中国企业规定的 IPO，公司总募资至少2,500万美元，会影响佣金预算。
渠道服务预算可能20万美元，另计；服务内容、收款方和支付条件以合同约定为准，不列作交易所收费或承销佣金。
审计、法律、披露、治理、保险等按实际安排核算。投资者关系预算每月9,000美元，范围及期限以合同为准。
交易所首费及年费、中介服务分别计算，不套用上述美元预算。
港股主板与 GEM 收费 →